面板价格承压，面板厂6月再度下调稼动率

　　TV面板受到市场需求波动的影响最大，在大陆面板厂产线快速量产爬坡的过去几年，TV面板已经历过惨痛的价格战，价格曾跌破成本价后，跌穿现金成本，面板厂严重亏损。去年以来，在产能持续过剩的情况下，面板厂转变为灵活控产的策略，TV面板价格恢复上涨，企业得以稳定获利。

　　电视整体需求表现疲软，整机厂要求价格谈判

　　当前电视市场需求端呈现出一定的疲软态势。根据奥维云网（AVC）监测数据，中国618促销期前4周（5.20-6.16）线上市场销售量同比大幅下降，预期整体618期间TV推总销量下跌超10%，结果不出意料的低迷，但也反映出国内市场电视需求的真实状况。

　　海外市场受到地缘政治的紧张，经济形势依然严峻，消费者购买力恢复之路漫长。同时，随着智能电视技术的不断成熟和普及，消费者对于电视产品的更新换代速度放缓。

　　在终端TV销售疲软，但品牌厂又需要提前备货而不得不接受面板涨价以后，随着TV面板的需求放缓、库存增加，当前整机厂再度与面板厂谈判，提出降价的诉求，并且要谈返利支持。

　　大陆面板厂继续控产稳价，6月下调稼动率，Q3稼动率需控制在81%

　　面板厂仍坚持维持价格的稳定，是因为当前TV面板是各家面板厂主要的一块盈利的业务，根据奥维睿沃（AVC Revo）《AVC-Revo-全球TV面板价格月度数据报告》，年初至今主流TV面板价格涨幅4%-9%。除了TV盈利外，其他中小尺寸IT/手机面板虽然也有上涨，但是涨幅较小，除大陆面板厂整体面板业务盈利微薄外，其他地区面板厂整体业务仍然亏损，因此TV业务的盈利显得尤为重要。

　　目前大陆面板厂商LCD面板的市场份额接近70%，在市场起着主导地位，其经营策略也已经发生了根本转变，TV面板价格在过去一年多恢复至盈亏线以上，在市场需求放缓的背景下，6月价格走势开始企稳,但少有企业再提降价格、抢份额的口号，更多的是希望共同维持供需平衡，保持稳健的利润经营下去。

　　2019-2024Q1主要面板厂利润率分析

　　数据来源：根据官网财务进行整理,  Unit：%

　　面对市场需求下滑和价格波动，以及TV品牌厂可能下调订单的举动，面板厂采取调整稼动率的措施。通过减产来降低库存，避免产品积压，保证自身策略的灵活性。虽然当前面板价格仍能获得较好的盈利，但面对未来市场的不确定性，控产稳价成为了面板厂采取的重要策略，控产稳价策略在过去1年多的运用中，对于面板价格的走势调整看起来十分重要并且有用，由于三星电子转移给多订单继续转移至台厂/LGD/Sharp，主要还是大陆面板厂继续控产。

　　根据奥维睿沃（AVC Revo）数据，随着春节以后TV面板需求超预期的恢复，BOE/HKC/CSOT从3月开始稼动快速恢复，并且BOE/CSOT逐步提升至90%以上，维持一个季度的高稼动率后，TV面板需求表现出疲软迹象，面板厂计划减产应对，根据奥维睿沃（AVC Revo）《AVC-Revo-全球TV面板产销存月度报告》5月平均稼动率86%，按照面板厂计划，6月开始下调稼动率，大陆面板厂BOE/CSOT 6-7月稼动率将下调至80%以下。

　　23.01-24.08F BOE/CSOT/HKC 稼动率走势

　　数据来源：奥维睿沃（AVC Revo） Unit：%

　　台厂INX/AUO由于4月台湾地震影响，AUO L6B/L7A设备受损严重，拉低AUO 4月的稼动水平，L7A 4月底修复完成，L6B 5月底也已经修复完成，24Q3三星/LGE转移过来的订单继续增加，整体需求稳定。之后AUO/INX将保持高稼动率生产。24Q1 AUO/INX营业利润率均为-8%，若6月面板价格开始企稳，TV面板业务整体盈利性虽有提升，但是否能弥补整体业务的亏损还未可知。对于台厂而言，扭转亏损的局面十分有必要。

　　LGD广州LCD工厂不断爬坡，4月份开始投片恢复至180K sheet，传言出售的消息6月将要落地，但是又不乏LGD广州工厂因为当前能够盈利，出售又带来一丝不确定的变故，但无论怎样，广州工厂后续将继续满产运行。

　　Sharp SDP Sakai G10工厂当前维持高稼动率，8月投片逐步减少，9月份将停止玻璃投入，广州SIO工厂稼动率达到90%, 由于客户订单减少，后续稼动率计划下修。

　　23.01-24.08F INX/AUO/LGD/Sharp 稼动率走势

　　数据来源：奥维睿沃（AVC Revo） Unit：%，LGD只包含广州LCD产线

　　随着品牌备货逐渐接近尾声，库存增高，6月面临下调采购风险增加，电视面板价格开始止涨。去年8月TV面板备货结束以后，面板需求迅速下滑，面板厂Q4开始大幅度减产，面板价格承压下行。今年因为面板厂稼动率快速恢复，需求拐点到来的时间也有所提前，在需求下调的同时面板厂已经规划同步减产，快速维持供需的平衡。去年面板厂整体稼动率维持在77%，今年第一、二季度整体稼动率分别76%，84%，若要维持供需平衡，今年第三季度稼动率应该控制在81%，第四季度则需要进一步下调。